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    險資配置圖譜:2022年以來調研超1900次同比增逾1倍,偏好TMT、消費板塊

    2022-03-29 09:50:10 藍鯨財經  石雨

      2022年以來,A股表現持續震蕩,尤其自3月以來,在海外地緣局勢僵持,全球疫情以及通脹因素影響下,指數波動加大。波動行情中,險資作為“壓艙石”在二級市場的表現值得關注,而調研情況,正是重要信號。

      據wind數據,2022年至今,保險公司合計調研1933次,調研個股數量達到1688,較去年同期均增超一倍。業內對藍鯨保險分析提出,險資加大調研頻次有利于平衡和管理投資風險,這是對金融委會議釋放信號的響應,也為后續險資配置快速介入做好準備。

      從調研方向來看,科技、新能源、大消費等均是保險機構的重點關注領域。有保險資管機構向藍鯨保險介紹,險資較側重運用從宏觀到中觀再到微觀投資框架,將繼續緊扣國家高質量發展轉型穩增長政策發力支持方向。

      ​今年來險資調研頻次加快,長江養老、國壽養老動作積極

      不可否認,悲觀情緒、市場超跌,是近期,尤其是3月中旬以前各方關于A股市場研判的關鍵詞。

      3月16日召開的國務院金融委會議,釋放穩經濟、穩金融、穩市場的積極信號。會議后,A股行情逆轉。綜合業內聲音來看,目前A股市場短期階段性底部已經形成,估值達到歷史最低位附近。盡管并不能排除短期反復的可能性,但在恐慌情緒釋放、短期利空因素基本出盡的背景下,國內宏觀政策面的支撐使得A股市場有望迎來超跌反彈。

      “在全球通脹高企、地緣政治沖突以及海外主要經濟體貨幣政策轉向的宏觀大背景下,A股市場經歷了2019年至2021年連續三年的主要板塊行情后,2022年以來出現了一定的調整,這種調整我們認為是健康的調整”,生命保險資產管理有限公司總經理助理孫德傳也正秉持這一觀點。

      政策信號也在持續釋放。日前,在銀保監會召開的專題會議上,明確提出要充分發揮保險資金長期投資的優勢,引導保險機構將更多資金配置于權益類資產。支持保險公司通過直接投資、委托投資、公募基金等各種渠道,增加資本市場投資,特別是優質上市公司的股票投資。

      也正是在此環境下,險資正在積極尋找較優配置機會。

      今年以來,險資在二級市場調研不停,自2022年伊始至3月27日,保險機構合計調研1933次,較去年同期的878次大幅增長120%,調研個股總數也達到1688。其中,長江養老調研總次數居首,達到171次,國壽養老、平安養老居后,分別調研152次、127次,國華人壽也調研超百次,達到123次。

      太平養老、友邦保險、前海人壽、亞太財險、前海人壽、人民養老今年以來的調研次數也均超過50次。對比看來,去年同期,僅有國壽養老、長江養老兩家公司調研次數超過50次。

      “險資作為重要的機構性資金,對市場具有重要的穩定作用,加上險資資產配置需求的規模較大,因此加大調研頻次有利于平衡和管理投資風險”,對于保險機構調研步速的明顯加快,香頌資本執行董事沈萌向藍鯨保險分析道,“這是對金融委會議釋放信號的響應,也為后續險資配置快速介入做好準備”。

      TMT板塊、大消費獲險資青眼,業內期待更多實質性產業政策出臺

      “我們維持對A股市場長期配置的機會性判斷”,據孫德傳透露,“A股經過市場的調整,不管從PEG還是從PB-ROE的角度,我們已經開始能找到相當一部分估值合理的股票標的,配置機遇已經開始顯現,但如果從中短期獲取絕對收益的角度看,當前市場輪動特征明顯,均衡配置疊加再平衡操作是獲取權益資產絕對收益的基礎!

      那么,哪些板塊與個股是險資的關注重點?從調研的方向來看,TMT板塊中,半導體產品、電子設備與儀器、電子元件等領域獲險資較多青睞,一方面基于目前上述領域整體處于偏低估值,另一方面,則是基于國家自主可控發展的既定方向下,產業支持政策有望帶來催化的考量。

      在個股中,受到最多保險公司及保險資管公司調研的個股是所屬電氣部件與設備的匯川技術(300124)。從消息面來看,近日,匯川技術披露回購報告書,擬以不超過70元/股,以自有資金不低于1億元,不高于2億元進行回購,用以實施員工持股計劃或股權激勵。業績方面,2021年,匯川技術實現歸母凈利潤35億元,同比增約68.25%,營業總收入同比增幅為56.86%。

      其次,所屬系統軟件板塊,聚焦于智能網聯汽車業務和智能物聯網業務的中科創達(300496),獲39家機構參與對其調研,但其區間跌幅已超2成。3月4日,中科創達發布報告,提出擬募資不超過31億元,用于整車操作系統研發項目、邊緣計算站研發及產業化項目等項目以及補充流動資金。

      大消費也是市場中最具成長潛力和政策紅利的板塊,孫德傳透露,其目前主要看好前期經歷回調,經營出現拐點的抗通脹屬性的白酒個股;此外,今年基數低、提價帶來明年業績彈性的調味品,以及涉及后疫情領域的航空、酒店、旅游也是主要關注板塊。

      在服裝服飾與奢侈品行業,周大生(002867)同時出現在調研頻率較高機構長江養老、國壽養老以及亞太財險的最為關注個股首位名單上,從周大生的業績表現來看,3月14日,其披露2022年1至2月經營數據,實現營業收入23.19億元,同比增長203.11%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元,同比增長36.01%。

      醫藥領域,醫療保健設備、中藥、西藥均是險資的調研偏愛對象!搬t藥當前估值也處于歷史中位數以下,受集采影響,板塊性機會短期較難,關注毛利高受集采影響小的中藥板塊”,醫藥板塊也正是生命資產2022年的關注重點。

      此外,符合國家高質量轉型方向下,有強烈業績支撐的行業板塊,如新能源板塊,正受到險資關注。孫德傳認為,受益于政策支持,新能源行業發展進入加速階段,新能源車產業鏈、光伏風電(特別是海風)、核電等高景氣持續,結合估值,是當前及未來中長期投資的大趨勢。

      值得一提的是,當前房地產市場已開始逐步釋放預期修復信號,在估值水平處于絕對低位的背景下,房地產板塊備受關注與期待,但險資在這一領域的調研卻倍顯保守。南山控股(002314)、濱江集團(002244)是今年以來少有被險資調研的房地產開發領域個股。

      險資調研積極,但絕不可激進,仍需警惕風險,避開“價值陷阱”!笆袌龀鴳撘暈橥顿Y價值越來越凸顯,但并不意味著就是恰當時機,除非出現市場下跌趨勢減緩或受政策和投資者情緒變換影響出現積極信號”,沈萌提醒道,現在市場處于震蕩觀望期,期待有更多實質性產業政策出臺,刺激經濟的明顯信號進一步釋放。

      同時,對保險機構而言,光大證券(601788)提出,相對較低的利率環境對險企資產配置能力提出較高要求,同時監管對險企資產端的限制向階梯化發展,風險控制及風險承受能力越強的公司受到的風險資產配置上限管控越松,有望呈現“強者恒強”格局。

    (責任編輯:吳靜草 )
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