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    起底萬億險資持倉圖譜:銀行依舊是“心頭好”,地產股遭減持,另看好這些板塊

    2022-04-12 09:42:35 北京商報  陳婷婷 李秀梅

      作為重要的機構投資者,秉持長期投資理念的保險資金持倉備受市場各方矚目。隨著上市公司2021年年報進入密集披露期,險資的重倉股名單也浮出水面。

      北京商報記者通過東方財富(300059)Choice統計發現,截至4月11日,有124家上市公司的前十大流通股股東中出現了險資的身影,合計持倉市值超過萬億元,從險資對各行業2021年末持股市值來看,銀行股雖遭小幅減持,依舊穩居“C位”。

      險資十大重倉股銀行股占六席

      銀行股一直是險資的第一大重倉股,2021年也不例外。梳理來看,剔除集團公司中的中國人壽集團對中國人壽保險股份有限公司的持倉和中國平安(601318)對平安銀行(000001)的持倉,目前險資持倉市值前十的個股中,銀行股多達6只,另外4只分屬于通信運營、風電、房地產、能源行業。十大重倉股分別是招商銀行(600036)、興業銀行(601166)、工商銀行(601398)、民生銀行(600016)、中國聯通(600050)、郵儲銀行、金風科技(002202)、農業銀行(601288)、華僑城A、中國石化(600028)。

    起底萬億險資持倉圖譜:銀行依舊是“心頭好”,地產股遭減持,另看好這些板塊

      從持有市值來看,2021年險資對銀行股合計持倉市值達1688.7億元,持倉市值為險資持倉總市值的70.66%?梢钥闯,作為險資的“心頭好”,銀行股“C位”穩固。

      不過,工商銀行、郵儲銀行、農業銀行等銀行股也遭到了險資減持,其中,農業銀行遭險資減持最多,達212176.2萬股,減持幅度達47.68%。對于銀行股遭減持的情況,深圳紅岸資本管理有限公司基金經理王兆江表示,險資減持銀行只是小部分,銀行仍然是險資的重倉股。

      緣何銀行股會成為險資的最愛?王兆江表示,險資重點配置銀行股,可以從兩方面考慮,第一,銀行股具有穩定的股息回報;第二,銀行股資產質量高且穩定,在宏觀經濟較弱且流動性可能緊縮時,資金更傾向于資產內在價值的穩定,而非成長,銀行股符合條件。

      減持地產股加碼大額不動產

      不同于對銀行股的偏愛,險資對地產股的熱情消退,減持成為2021年的主基調。從已批露2021年報的地產公司情況來看,2021年華僑城A、招商蛇口(001979)遭險資減持,金融街(000402)和同達創業(600647)兩只個股持倉未變,而萬科A獲得了“新華人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-018L-FH002 深”增持。

      對于險資減持地產股背后的邏輯,王兆江表示,從2021年起,開始全行業推行“三條紅線”,包括:剔除預收款后的資產負債率不超過70%,凈容負債率不超過100%,現金短債比不小于1倍,這對上市房企產生巨大經營壓力,是股票被看空的重要原因。

      一方面監管對房地產政策的收緊,另一方面2021年部分房地產公司的債務危機讓整個市場神經緊繃,部分保險公司在投資地產股過程中也吃了不少“苦頭”。如泰康人壽泰康養老在2020年9月以6.09元/股的價格收購了陽光城(000671)5.55億股股份,2021年12月,泰康人壽和泰康養老將部分股份轉讓給滄州泰禾建材有限公司時,轉讓價格僅為3.05元/股,幾乎虧掉一半。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,當前市場波動非常明顯,險資對地產股還存在一定顧慮。

      險資在二級市場減持地產股,但卻將部分資金投向了大額不動產。保險業協會官網顯示,2022年以來,泰康人壽、平安人壽、建信人壽、太保壽險等險企均更新了大額不動產投資的披露信息,以寫字樓、養老社區等項目為主,對于這種情況,嚴躍進表示,不同于地產股存在較大的波動性,當前大額不動產已經處于低位,且投資大額不動產后續還能產生租金收益。

      展望后市:加倉成共識,密集調研醫藥生物、計算機

      那么,未來險資的投資策略怎么走?

      銀保監會近期多次表態,要求保險機構充分發揮保險資金長期投資的優勢,將更多資金配置于權益類資產。如3月25日,銀保監會新聞發言人在答記者問時表示,下一步,將充分發揮保險資金長期投資的優勢,引導保險機構將更多資金配置于權益類資產。將進一步豐富保險資金參與資本市場投資的渠道,支持保險公司通過直接投資、委托投資、投資公募基金等方式增加資本市場投資。建立健全保險資金長周期考核機制,引導保險機構牢固樹立長期投資理念等舉措。

      在A股五大上市險企2021年業績發布會上,各家公司高管也紛紛釋放了接下來險資加配權益類資產的信號。

      近日,中國保險資產管理業協會會長王軍輝也表示,當前債券收益率已處歷史偏低水平,下行空間有限,年內有望先于經濟回升。另類投資要挖掘債權和股權投資機會。繼續看好權益配置價值。全年整體配置思路是:適度降低收益預期,靈活穩健來布局。傳統固收采取靈活穩健策略。權益投資著眼長期戰略布局,積極把握戰術性機會。

      未來,哪些板塊有望獲得險資重倉?個股調研的情況能夠從一定程度反映未來險資的持倉重點,北京商報記者梳理發現,從2022年險資調研方向來看,年初至今已有124家保險公司及保險資管公司參與A股上市公司調研,其中,醫藥生物、機械設備、計算機等均是保險機構的重點關注領域。

      王兆江預測,二季度以后險資很可能逐步提高權益資產的配置,這是由于股市下跌,大部分資產估值已經具備較好的投資吸引力的原因。另外,險資大概率會把資金配置于銀行、證券、公用事業、新能源及部分國家大力支持的新興產業資產,兼顧穩定和成長。

    (責任編輯:吳靜草 )
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