鄭秉文：今年可能人口負增長 現在是建立養老金最有利的窗口期

　　4月17日，全國政協委員，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在2022清華五道口全球金融論壇上表示，老齡化導致儲蓄率下降，儲蓄率下降導致投資率下降，從而影響經濟增長。人口老齡化要大力發展養老金，促進經濟增長。

　　“中國的老齡化是非�？斓��！编嵄�文介紹，依據聯合國對老齡化的劃分，去年之前中國是老齡化中社會（aging），今年開始是老齡化（aged），到2035年是超級老齡化（super-aged）。從老齡化中到老齡化，中國用了22年，法國用了115年，瑞典用了85年，澳大利亞用了73年，美國69年，加拿大65年，日本用了26年。比中國老齡化進程更快的是新加坡、哥倫比亞、巴西，所以中國的老齡化從這些數據來看還是很嚴重的。

　　談到對經濟的影響，必然要談到出生率。鄭秉文認為，去年我國凈人口增長才42萬，今年的死亡人數很可能超過出生人數�！奥摵蠂�原本預測的中國人口負增長是在2034年左右，現在提前了十幾年，今年很可能是人口負增長了，這也是一個重要指標�！彼�表示。

　　對于社保的影響，鄭秉文指出，退休人口與工作人口之比，稱為老年撫養比。2020年我國老年撫養比是17%，2030年要提高到25%，預計到2050年要超過43%，這已超過絕大多數發達國家。彼時，在G7里比中國老年撫養比高的發達國家可能只有西班牙、德國、日本。

　　談及老齡化對儲蓄率的影響，他表示，中國的儲蓄率受到老齡化影響正在下降。從2008年國際金融危機到現在，大約下降了七八個百分點，每兩年一個百分點。老齡化將導致家庭的毛儲蓄率占可支配收入比例逐漸下降，家庭債務攀升。

　　但同時鄭秉文也指出，雖然儲蓄率在下降，但和發達國家比中國還是最高的國家之一，中國現在建立養老金就在最有利的窗口期。對中國來說，首先是要建立第三支柱制度，然后看走什么路徑，有什么困難，應該采取什么樣的中國特色手段。

　　在鄭秉文看來，養老金有助于繁榮資本市場，為資本市場提供長期資本。一是可以增加長期資金的機構投資者。中國的機構投資者很多沒有長期資金。俄烏沖突和疫情沖擊下，國外大量LP退出。養老金占中國股市的比例還很低，而發達國家平均是20%左右。在長期資金方面，還需要做非常大的努力的。二是可以提供長期股權資本。中國的股權資本只占社會融資總額的5.4%。尤其資管新規出臺幾年來，長期資本更少了，因為資管新規要求前臺產品和后端的資產一一對應起來。

　　此外，養老金有助于經濟發展，對沖老齡化影響。一是可以穩定消費預期，撬動消費；二是“離岸”長期資本有助于市場潛力轉化為新的業態；三是有助于技術創新；四是養老金可以作為一種生產要素反哺經濟。